今年春拍期间艺术品基金有望回暖

　　连续井喷、方兴未艾的艺术品市场，去年遭遇“滑铁卢”式的萎缩。这让身处其间的艺术品基金进退两难，处境尴尬。2013年是艺术品信托的兑付大年，据了解，至少有29款艺术品信托产品明年进入兑付期，涉资26.42亿。投资者在这样的大环境下选择艺术品投资需更深入了解艺术品市场未来发展趋势、艺术品基金运行机制以及风险来源等多重因素。

　　艺术品投资市场主要包括字画投资、邮品投资、珠宝投资和古董投资等。目前，艺术品基金主要分两类：一类是与金融机构合作，如银行和信托，共同发行的理财产品，银行、信托、投资顾问共同参与项目运作，共同监管。这类基金的门槛并不高，一般是50万-200万元，风险可控，投资者只要到银行或信托公司开设一个账户便可购买。另一类则是风险较高的私募基金，相当于投资界的私募股权。私募基金的入门门槛相对较高，一般要求500万-1000万元，风险也相对较高。

　　自己“搭台”自己“唱戏”

　　2012年经过商务部批准，英国威尔斯投资管理有限公司同时成立艺术品基金与拍卖行。该公司艺术总监彼特认为，打通基金和拍卖公司两个渠道的优势在于，既能利用拍卖公司既有的艺术品收购渠道，为基金收购到高价值的艺术精品，又能规避拍卖公司高达15%的拍卖佣金。此前，该公司投资发行的一支基金，保证年收益率40%以上，已经超出现有基金回报率的几倍甚至十几倍，充分证明了拍卖行与艺术品基金结合的优势，这种模式给中国信托业的未来发展开辟了全新思路。

　　与此同时，艺术品基金的出现，也正在改变中国的艺术品市场。一个引人注目的现象是，随着艺术品市场价格飞速上涨，“唱戏”的人在不断转型，传统藏家被逐步边缘化，包括艺术品基金在内的机构已经成为艺术品市场的主导力量。

　　今年春拍期间或将触底反弹

　　艺术品基金的兴衰，与投资者的投资需求息息相关。职业艺术品鉴定师杨丹表示，从2012年秋拍来看，持有雄厚资金的艺术品基金、大收藏家和富豪们对高端艺术品仍充满强烈的购买欲望，这对稳定艺术品市场的大盘起到兴奋剂的作用。可见今年的中国艺术品不会出现大的波动，市场整体应该平稳中回暖，人们的投资收藏趋于更理智、更理性。

　　艺术品投资也是证券、房地产之后的第三大投资市场，自2010年以来，针对投资市场的国家调控政策不断跟进，很多房地产信托遭到了严令禁止、加上兑付危机不断致其近期“遇冷”，艺术品作为房市、股市的良好替代品，有望重振旗鼓。

　　综合看来，2013年艺术品基金投资市场极有可能在书画、瓷器等大项的带动下逐步复苏，此外，铜器及文玩的走势也普遍被看好。至于收益率会不会有很大提升、投资产品会不会更多样，不少专家表示，不可有过分乐观的预期。

　　防范风险迎接“春拍”

　　决定艺术品基金收益率大小主要在于退出渠道。退出渠道单一往往导致收益率递减。艺术品投资基金最终要实现投资回报就需要将所投资的艺术品变现，这涉及时间、鉴定、渠道、保存、市场大环境等各方面因素，哪一个环节出了问题，都会影响基金的退出。

　　一些艺术品信托的产品在设计之时，加进了连带担保模式，一般而言，这类担保模式均由投资顾问或第三方担保公司进行连带责任担保。表面上来看，风险都由连带担保方承担了，但是，连带担保方的资金实力往往被人们所忽视。

　　2012年三季度发行的艺术品基金产品平均期限为1.58年，较二季度的1.88年环比减少了0.3年；“春买秋卖”是国内艺术品投资常见的操作方式，短线操作也加大了投资风险。目前艺术品投资市场，炒作成分明显，透明度低，相当多投资人不理解艺术而跟风涉入。此外，艺术品市场拍卖还存在人为抬高价格，利用资本市场融资或套现的行为，针对这些风险，投资者在今年的艺术品投资选择上应该格外留心。

　　陈海辉 孙晶晶