西沐：不应过高预估市场的回调能力

　　2011年秋拍以来，中国艺术品拍卖市场就开始进入了调整期。2012年，这种调整更为有力度，所以，人们更多地在观望今年的走势。

　　对不少机构而言，2013年是一个关键的年份，而对中国艺术品市场而言，2013年更是一个市场调整的窗口期——一方面，在世界范围内，特别是金融危机后，人们显示出对艺术品资产的关注，启发并鼓励了中国艺术品市场的一些预期；另一方面，由于国内形势与政策的变化，艺术品资产化时代正在到来，市场对艺术品资产的前景看好，传递到拍卖市场中就表现为市场预期在提升，特别是机构对市场的预期在提升。然而，市场的信心恢复似乎还没有与机构对市场的预期形成正效应，进场资金谨慎、保守与避险的基本调子未变。后续市场的变化，更多地需要判断是市场周期规律的推动还是市场进程的推动。

　　笔者分析认为，当下艺术品市场出现的回调，更多的是由外部大环境主导的艺术品市场周期规律推动的，而不是或不主要是由艺术品市场进程推动的结果。也就是说，中国艺术品市场今年的后市与大环境的关联度会很高，如果市场流动性趋紧，如果“钱荒”还会出现或是常态化，那就会影响市场投资的信心，后市回调能力就会大打折扣。所以，笔者认为，中国艺术品市场还在调整中，今年春拍可以看作是调整中新生力量的聚合过程，不应过高预估今年艺术品市场的回调能力与回调水平，特别是不能让机构对市场的预期主导绑架市场行情，以及掩饰其应有的真实发展态势。

　　今年春拍市场没有出现亿元天价拍品，一些高标的拍品或撤拍或流拍，主要原因有三：第一，市场行情低迷的大势未根本改写；第二，市场资金支撑不足；第三，市场避险情绪浓厚。市场行情低迷的直接表现就是缩量，缩量有多重的含义，最主要的是指成交规模的收缩，二是指拍品数量级价格总规模的收缩，三是进场资金的规模数量的收缩。在这个过程中，高标的拍品或撤拍或流拍与市场信心直接相关，从某种角度讲，市场信心已成为中国艺术品市场调整的主导性因素。

　　当然，从中国艺术品市场发展大的趋势来讲，拍卖市场再超越2011年的状态是没有任何异议的。今天我们碰到的问题主要是市场信心的建构过程，而这种建构过程会加大人们对于市场风险的预期。避险情绪目前在市场中挥之不去，导致市场观望情绪不断攀升，市场热点分散，市场冲高的冲动与能力受阻，高端市场活跃度不够，成交虽有成长但不理想。

　　当前，我们可以看到拍卖业主要有三种基本状况：一是大的龙头性拍卖企业的拍卖总成交额虽有回升，但热点散乱；二是高估价拍品的成交率下滑；三是拍场人气似乎在提升，但市场情绪保守，进场资金支撑不足。在这种情况下，拍卖市场要达到新的巅峰状态，可能还需要2年至3年的培育与酝酿。