保利文化上市：一人升天鸡犬可同升否

　　文/艾米

　　保利文化集团在经历了坎坷的A股上市未果、转战H股后，终于在马年迎来了香港联交所上市。2月20日保利文化在香港路演，启动国际配售，24号公开发售，并计划于3月6日挂牌上市。据悉，到27日截止募股，保利文化冻资已达1554亿港元(3.31亿美元)，远高于之前预期的30亿，成为近3年的新冻资王，面对散户的发行也获得了600倍的超额认购。

　　保利文化启动上市此番并非首次，2003年曾以影视板块上市以失败告终，而此次上市路演期间便已经售空。个中原因除了保利文化国资的背景、多个子公司整体上市的优势外，艺术品市场的回暖也算得上原因之一。

　　保利文化集团有三大板块业务：包括艺术品经营与拍卖、演出与剧院管理以及影院投资管理。保利文化上市招股书上显示，以2013年保利文化的资金收益来看，保利拍卖2013年(截至10月31日)艺术品经营与拍卖收入为6.367亿元人民币，占保利文化总收入的43.7%，同年利润则高达79.1%。并且招股书上显示，保利文化计划将募集资金的50%用作发展艺术及拍卖业务。也就难怪各路“知情人士”纷纷爆料“保利文化上市就等于保利拍卖上市”。

　　保利文化抑或保利拍卖，对于发行人来说有很大的区别，这决定了是谁去港交所敲钟。但对投资者来说，盈利才是王道。瞅着这阵势，大伙疯抢保利文化的股票，正是冲着有“钱景”的艺术品拍卖去的。

　　那保利文化的上市会为保利拍卖带来什么？

　　很直接的便是，保利拍卖再也不会缺钱，即便是受到母公司资金分配的约束，也还有50%的固定配额。并且，母公司打包上市也会降低保利拍卖资产剧烈波动的风险。

　　保利文化最终选择H股上市，像是退而求其次的选择，但从目前艺术品市场逐步国际化的趋势来看，更像是时代对保利拍卖的召唤。保利拍卖由此得到了一个国际性的融资平台，并且也得到了一个“国际大型中资拍卖行”的称呼。在这样一个拍卖行都在“宁赔不赚也要做品牌”的时代下，保利文化的上市立马将保利拍卖的段位拉高。国内的拍卖行自不必多说，佳士得都已经不在话下，可以称得上“全球第二大拍卖股”，毕竟全球上市的拍卖股除保利之外，只剩苏富比。

　　这对保利接下来的“增加全球客户”计划，无论是征件还是招商，都会有显而易见的帮助。而随着上市公司账务的透明化，纽约时报应该也不会再拿保利开刀来揭中国艺术市场的伤疤。当然，前提是没有发生中国上市企业财务报表作假的丑闻。

　　以保利拍卖为中心的保利文化此次上市对中国艺术市场及拍卖行业又能有怎样的影响？能否是一人得道鸡犬升天？当然这里的鸡犬并非指国内其余拍卖行，而是指国内整个艺术市场行情。

　　除保利拍卖之外，内地拍卖行中，朵云轩和上海荣宝斋都曾有上市的打算，但都没能实现。此次保利文化的上市或许可以为他们提供一些思路，但保利拍卖隶属保利文化独特的公司结构，却又是国内其余拍卖行难以模仿的。

　　在上市之路上，保利拍卖难以对国内拍卖行起到多大的影响，但保利的上市会为国内艺术产业产生隐性的影响。保利作为国内重要拍卖行之一，在香港的上市可以作为内地市场和国际市场连接的纽带，带动内地艺术市场的进一步国际化。再加上保利拍卖近年的重点也在推广年轻艺术家和设计师上，保利拍卖的国际化也将对中国当代艺术的发展有所帮助。