专家称首饰消费并非投资

　　记者 张苧月 编辑 于勇

　　随着黄金价格于4月中旬上演了历史性大跌后，散户投资者利用难得一见的低价位大规模采购金饰和金条，黄金消费大热。“中国大妈”10天“扫荡”黄金制品300吨，稳稳地接住了华尔街抛出的黄金。

　　对于“中国大妈”而言，如此疯狂购金，到底是单纯的首饰消费，还是出于投资需求？金饰品投资的出路到底在哪？

　　“低价跟风”助推购金热

　　自金价在上月回调至1450美元/盎司附近后，主要交易所基金因不满贵金属的弱势表现，纷纷选择脱手。据统计，今年4月，SPDR Gold Trust基金持有的实物黄金创下继创立以来的最大规模月流出，共减少143吨。截至5月1日，该基金黄金持仓量为1075吨，是2009年以来最低水平。

　　与机构消极看金的态度相比，民间的实物金消费迎来高潮。就中国市场而言，人们购金的热情出现了前所未有的高涨，各大金饰品店人流如潮，平时以“克”为单位的购金行为转为以“斤”为单位抢金，甚至还出现了“一金难求”的情况。

　　兴业银行资深贵金属分析师蒋舒称，目前中国消费者的购金行为具有双重意义。首先，受近期黄金价格和新闻宣传的影响，“热点效应”使得老百姓在购金心态上出现了投资冲动。另外，鉴于当前通货膨胀速度加快，黄金依然是资产保值的避风港。不过，部分老百姓却将首饰消费和投资需求的概念混淆，希望通过购买金饰、金条来介入黄金投资。

　　深圳黄金珠宝集团金雅福副董事长白建武表示，现阶段，A股市场依旧低迷震荡，房地产市场受到严格控制，老百姓的投资渠道有限，茫然于不知将钱投资于何处。加上，国内通货膨胀严重，人们手中钞票不断贬值。恰逢金价从去年的390元/克高点，至今每克下跌约100元，老百姓通过低位购买具有保值属性的黄金，以释放部分投资风险。

　　同时，记者走访在沪金饰品店时了解到，目前购金者主要抱有三种心态：第一，鉴于全球货币系统存在信用风险，通过购金为自己的资产买份保险；其次，一些消费者只是单纯喜欢黄金，通过在低位购金以降低消费成本，或为日后婚庆送礼做准备；不过，仍有部分消费并未有清晰的购金目的，难逃“跟风购金”之嫌。

　　“我在报纸上看到，最近金饰品和金条市场十分火热，大家都争相抢购黄金。我猜想这一定是好的投资机会，这样的热点我怎能错过。”一位购金者告诉记者。但当记者问怎样利用金饰品谋取投资机会时，该购金者表示并不清楚其中的操作。

　　另外一位购金者向记者表示，“我看到身边的朋友同事都在购买黄金，自己受这种大趋势的影响，便也前来买些金链和金手镯。不过，自己对金饰品未有强烈的购买需求，若不是金价处于低位，不买也可。”

　　金饰消费不等于黄金投资

　　“五一”期间，“抢金大战”继续升温，内地游客涌进香港，各类金饰被抢购一空。广州各大百货黄金销售成为业绩主力。其中，广百黄金珠宝专柜3天进账1500多万元。上海首饰博览会更是人山人海，老凤祥金制品销售量同比上涨100%。

　　不可否认，近几年，我国黄金饰品在工艺、创意和精美度方面不断进步，黄金内在的文化内涵深受老百姓喜爱，金饰品始终是婚庆、送礼及装饰的理想选择。不过，业内专家提醒投资者，切勿将金饰消费与黄金投资画上等号。若出于投资目的，建议选择投资性金条或纸黄金。

　　白建武称，黄金饰品不适合投资。由于金饰品融入了设计、制作等工序，其一克的价格比一克金条的价格高约30%。而且，金饰的回购程序较金条复杂，变现难。加上，其回购价格只能按原材料的价格计算，需将工艺费用剔除。因此，金饰品的回购往往不划算。

　　同时，世元金行高级分析师赵博也认为，金饰品未来变现较困难。目前黄金市场的真金白银不乏滥竽充数之辈，普通投资者很难辨别哪些是掺假的黄金。如果投资者单纯只想对黄金的升值潜力进行投资，大可不必购买黄金饰品，金条或国家发行的限量版金币是较为理想的选择。老凤祥首席发言人王恩生表示，具有纪念意义的金银币值得投资，其收藏价值显著，这类金银币的价格波动与国际金价涨跌的联系不大。

　　不过，白建武也提醒投资者，在投资金银币方面，投资者需谨慎选择。唯有那些发行数量较少的龙头品种，投资潜力较大。

　　黄金ETF推出或助成本降低

　　对于中短期的黄金走势，蒋舒认为，由于美国经济处于复苏状态，国际黄金价格目前仍将保持弱势，不排除有进一步下行的可能。白建武称，黄金存下看1300美元/盎司的风险，年内或在1300至1650美元/盎司的区间内震荡。而对于黄金长期走势，多数黄金分析师，未来5到10年内，黄金有望迎来新的上涨周期。

　　赵博称，在此时点，投资者应采用长短结合的操作方法投资黄金，即“看长打短，谋定而动”。长线购买一定量的实物黄金等待长期收益，短线则可做一些带有杠杆性质的黄金投资标的产品，如黄金T+D。

　　“如果想短期获得交易差价，还可利用纸黄金做‘高抛低吸’。该交易方式不存在仓储费、运输费和鉴定费等额外费用，且有银行信用为依托，买卖便捷，投资成本较实物金低。不过，再优越的投资手段必须基于对金价走势的准确判断，在何时低位进场，怎样借助反弹趋势抛出，这对投资者提出了较高的要求。”蒋舒补充到。

　　银行理财师则建议，投资风格较为保守的投资者可借助银行理财产品介入黄金市常招商银行、工商银行、中国银行等均定期发行与黄金挂钩的结构性产品，当前产品的收益区间以看跌为主。即在观察期内黄金价格始终保持在预设的边界水平之下，投资者可获得较高预期收益率。若黄金价格曾高于或等于边界水平，投资者则获得较低收益。中国银行产品运营部一负责人告诉记者，金价现阶段难有大幅上涨的动能，且银行放宽了其收益区间的范围，看跌型黄金结构性产品收益可期。

　　同时，据记者了解，投资于上海金交所黄金现货合约的华安黄金ETF或上半年面世。与金店购买同等重量的千足金金条/金块相比，华安黄金ETF有望成为最便宜的投资方式。

　　该基金份额以人民币标价，每份基金份额对应0.01克黄金，按上证所最小交易单位计算，每手基金份额即1克黄金。黄金ETF除具有交易门槛低、费率低的优势外，ETF可免莹税，进出佣金合计约为千分之一左右，黄金ETF的推出将使国内黄金投资市场进入低成本时代。(上海证券报 )