艺术品金融化热度再升温：短线操作风险大

　　徐岚

　　日益升温的艺术品市场正在吸引越来越多的嗅觉敏感的金融客们的大手笔投资。今年上半年，艺术品信托的规模就达到24.7亿元，与去年全年此类产品规模5.58亿相比，增长4倍。同时，一大批从事艺术品投资的私募基金也正在崛起，且增长幅度惊人。据业内人士估计，公开发行的艺术基金规模很可能在今年内增长20亿元左右，而到明年则可能达到50亿至70亿元的规模。

　　艺术品信托增长4倍

　　今年以来，由于股市和楼市市道都不好，不少投资者把目光投向最近被炒得火热的艺术品投资上，原本在国内稀少的艺术品信托也如雨后春笋般地出现。

　　据恒天财富统计，自2009年6月份国投信托推出“盛世宝藏1号保利艺术品投资集合资金信托计划”以来，国投信托、中信信托及北京国际信托分别发行飞龙系列等艺术品信托产品已经将近20款。其他信托例如中融也专门成立艺术品金融部，着手投资艺术品市场。今年以来，越来越多的信托公司开始涉足艺术品投资领域，中诚信托的天物馆1号中国瓷器投资集合资金信托计划、中融信托的融美1号艺术品集合资金信托计划、北京信托的懋源富雅1号艺术品投资集合资金信托计划和宝腾一号艺术品投资集合资金信托计划、上海信托的香花石系列中国新绘画艺术品投资信托计划纷纷问世。其中国投信托正在筹备发行两期规模较大的艺术品信托，募集总额可能达到10亿元。

　　据统计，今年上半年，艺术品信托的规模就已经达到25亿元，而去年全年发行的艺术品信托规模才5.58亿元，半年时间就已经达到了去年4倍的发行规模，增长速度可谓十分惊人。

　　与此同时，艺术品信托的高收益率也让越来越多的投资者为之动心。预期收益率10%、资金门槛100万、投资期限12个月，这是4月新成立的“中融信托之邦文传家宝集合资金信托计划”宣扬的信息；而去年1月18日成立的规模为5000万元的“中信钰道翡翠投资基金集合资金信托计划”在今年1月21日提前终止，也实现了10%的年收益率。相较于去年信托产品7.76%的平均预期收益率，艺术品信托的高收益显然十分诱人。

　　艺术品私募基金崛起

　　除了信托公司，诸多私募基金也已经进入这一领域。2007年6月，第一只真正意义上的艺术品基金——中国民生银行的“非凡资产管理——艺术品投资计划1号”推出，这款产品到期年化收益为12.75%。高收益率让基金在艺术品领域的试水获得了初步认可。

　　2010年以来，国内一些金融机构、私人银行、基金管理公司纷纷推出艺术品基金，如摩帝富、泰瑞、德美艺嘉、中艺达晨、深圳杏石等艺术基金陆续推出市场，并在2011年不断扩张。北京同鑫汇基金管理公司近期将发行“复文艺术品基金1号”，募集规模为1亿元，认购门槛为200万元，预期收益率为20%。而早些时候，北京德美艺嘉投资管理有限公司发行了德美世博艺术基金，募集规模为5000万元。

　　据不完全统计，在2011年已经上市或者即将推出的艺术品基金，包括中艺达晨、德美艺嘉、邦文投资等已有十多家艺术品投资基金。其中多数为去年成立，以私募居多。据悉，目前市场上正在运作的艺术品私募基金规模大约在7亿元，新近成立的艺术品基金总规模近10个亿，这其中还不包括小规模私人运作的基金；这类基金产品增值速度一般为13~14%，年化收益率最高可达31%。据了解，这些艺术基金的投资对象，基本以近现代书画与中国当代艺术包括油画、雕塑等为主要目标，艺术品基金投资标的80%以上来自拍卖会，剩下的作品则从画廊和收藏家手中购得。

　　尽管目前整个艺术基金的数量不太大，增长幅度却十分惊人。业内人士估计，公开发行的艺术基金规模很可能在今年内增长20亿元人民币左右；而到明年，则可能达到50亿至70亿元人民币的规模。

　　短线操作加大投资风险

　　然而，在业内人士看来，艺术品基金目前也尚处在摸着石头过河的阶段。首先，有业内人士就曾质疑，该类基金的投资过程并不透明。为了保证投资收益，有的艺术品基金出现这样的情况：买断某位艺术家的作品，然后采取各种营销方式为其推广包装以拼命提升其名气，借此抬高其作品的市场价格。

　　其次，艺术基金最难的地方仍在于变现方式，而目前艺术品基金的退出渠道也围绕着拍卖和私人、机构收藏这几者之间展开。这就意味着艺术品基金的投资决策委员需要很高的专业水平。然而目前国内并没有一个权威机构能够对一件艺术品的价值给出确切的答案，这也是艺术品基金在中国发展的最大障碍。

　　最后，海外艺术品基金封闭期一般是8~10年，但目前中国艺术品基金通常只有3~5年的封闭期，“春买秋卖”成了最常见的操作方式，短线操作也加大了投资风险。