红酒期酒：再让我疗会儿伤

　　作者：顾慧妍

　　曾经一度炙手可热的红酒投资现在大幅降温，市场伤痛未愈，想要像以前一样赚取暴利已经越来越困难。但也有人认为，期酒投资“去泡沫化”后依旧存在吸引力。

　　红酒商曾经这样形容中国的红酒市场：“我不是在中国，就是在去中国的路上。”如今，中国的红酒市场炙手可热，可以购买到全世界任何一个葡萄酒产区的酒品。

　　2012年对于红酒市场和期酒市场来说，注定是一个不平静的年份。2012年4月以来，法国波尔多各大名庄相继发布了2011年期酒价格，比上一年平均跌了20%至30%。红酒价格风向标--拉菲与2008年相比，跌幅更是高达50%。曾经一度炙手可热的红酒投资现在大幅降温，市场伤痛未愈，恢复元气尚需时日。

　　另外，以拉图为例，自2012年始，拉图酒庄的葡萄酒将不再遵照波尔多期酒制度提前在市场上出售，而是在拉图认为适宜的时候才会投放市场。这意味着波尔多期酒市场长期以来形成的规则将被打破。拉图退出期酒市场的影响不容小觑。大家都在重新审视这个风险巨大的期酒市场。难道国内期酒市场在经历疯狂热度之后，就面临消亡的境地？

　　有业内人士感叹道，期酒投资绝不是普通投资者可以玩的游戏。

　　多空对决

　　2010年期酒发布时，法国波尔多各大酒庄的期酒品尝会上人满为患，而到2011年期酒品尝会时，很多庄园却门可罗雀。

　　国人对2011年的期酒价格回落幅度之大相当意外。数据显示，最受中国投资人追捧的波尔多五大名庄拉菲、拉图、玛哥、木桐和奥比安的价格下跌近40%，下跌最严重的是之前中国市场最火爆的拉菲系酒。其中，以中国为最大市场的小拉菲，2011年期酒一级市场价格在900元/瓶，而2010年、2009年的价格高达1600元/瓶。

　　上海红酒交易中心投资总监李昊龙告诉记者，2013年出的是2012年的酒，由于2012年份不好，很多酒商产量较低，所以可能会是近年来最便宜的期酒。

　　分析人士认为，红酒投资热的消退，是由于一些投机客盲目跟风，大量囤积红酒，但炒上去的价格，总要有人来接盘。由于市场需求不足，抛售的囤货无人接手，致使高端红酒市场流通量增多，价格暴跌。再加上欧债危机的影响以及2011年红酒原料--葡萄的年份没有前几年好，红酒的质量也没有前几年高，期酒价格开始走低。

　　上海红酒交易中心市场部总监王佳琪表示，以前很多投资者利用国内信息不透明，在期酒和现货间赚取高达几十倍的差价。但现在，名庄期酒的价格一出来，各级经销商和消费者就会知道，想要像以前一样赚取暴利已经越来越困难。

　　但也有人认为，目前市场逐渐沉寂下来，价格相比2009、2010年的时候更为合理，流通性也更好，因此期酒投资依旧存在吸引力。“期酒投资的优势很明显，首先不需要个人太多的操作，而且期酒的价格比现货的价格低30%左右。经过两年的等待期后，投资期酒是个相对比较稳定的投资方式。”李昊龙说。

　　适合小额配置

　　实际上，行内人都知道炒期酒是一种具有极高风险以及极高利润回报的模式。即葡萄酒还被储存在橡木桶时就开始销售，待葡萄酒成熟之后才能拿到成酒，业界也将期酒称为“酒花”，这种投资方式赌的是酒花未来升值潜力。这种潜力在2012年名庄酒价格进入“去泡沫化”通道之前，在拉菲等名庄酒身上已经得到了有力的印证。

　　然而，对于国内的炒家而言，个人无法直接购买期酒，因为卖期酒的大多是波尔多红酒的中间商，这些中间商与众多酒庄有着良好的合作关系，能够拿到这些名酒庄的酒花，而国内目前基本没有公司可以真正做一手的期酒。销售层层加价之后，一些传统的顶级期酒进入国内投资者手中成本大增是必然的。

　　上海红酒交易中心今年也在尝试帮助个人买家进行期酒投资。他们选择的方式是：之前曾经在交易中心开户并且表现活跃的会员将优先获得期酒认购权，而新会员在交易中心投资期酒的方式有两种，一种是通过购买2000元的期酒购买卡，一种是交付20万的红酒交易中心入会费，申请获批之后可获得1万元的期酒配额。会员在获得期酒认购权之后即可委托中心从国外酒商处进行采购。

　　然而，上海红酒交易中心认为，期酒投资作为一种另类投资，它的欣赏属性有时候远大于投资属性，在个人投资里并不适合占太大份额。所以更适合有较强资金实力准备长期(两年以上)持有或有收藏爱好的投资人。

　　“爱酒”心态最重要

　　虽然市场渐冷，但是？业内人士认为，在这样去泡沫化的过程中，国内的红酒期酒投资将会开拓一个新的局面；他们对投资者未来投资红酒期酒提出了几点建议：

　　首先，要爱酒，加强葡萄酒以及期酒知识的学习。对红酒价格背后的真正价值有所体会，才能在这个市场如鱼得水。理应保持一种平和的心态，赚了钱更好，不赚钱也可以品酒。

　　其次，寻找资质良好的代理商和经销商。由于每个酒商的购买条件和经营状况不同，普通买家无法真正考察，最便捷的方式就是通过代理或者经销商来进行这方面的了解和操作。

　　在酒庄的选择方面，可以选择处于上升期的酒庄。要特别考察酒庄的财务状况，以免被倒闭酒商所殃及。

　　第三，葡萄酒投资是中长期投资，成熟的交易平台将有助于降低投资风险。另外，期酒投资还需要考虑汇率、报关、税费、物流、保险、专业仓储等因素和成本。对于投资级葡萄酒来说，装瓶后的葡萄酒的保存条件是决定酒能否维持高品质的关键因素，而保存在原酒庄(园)木箱内的酒在拍卖时酒价往往能增加10%至15%。

　　最后，对期酒金融化的产品可以做一定的关注。2011年，国内第一只红酒期酒基金获批，资金规模为10亿人民币。主要投资于法国波尔多和勃艮第两个葡萄酒主产区的列级酒庄，投资标的中60%为现货，40%为期货。该基金对投资者的要求也不低，个人投资者最低投资额为100万人民币。