投资实物黄金的小心机

　　早报记者 葛佳

　　每每在国定假期来临之际，各家金店都会推出各种打折促销活动，不过，今年促销活动依旧，店家的销售额却未能超越去年同期。

　　以一家占据上海70%以上金条销售份额的金店为例，其在五一期间的销售额较去年同期下降了10%。而在该店的负责人看来，去年黄金销售的创纪录，与价格下跌密不可分，而今年金价震荡盘整，跌势趋稳后，投资人的心态也平稳了许多。

　　去年黄金价格一路跳水，全年下跌28%，创1981年来最大年度跌幅，为长达12年的牛市画上句号。而中国消费者的购买热情却因此被进一步激发，“中国大妈”因踊跃购买黄金而名扬海外。如今，在2013年4月入场的“中国大妈”已经深套黄金市场。

　　笔者身边就有一位朋友小贾，常年关注黄金价格的涨跌，并会定期购买金饰品自用或送人。在去年4月份左右，小贾便乘着金价下跌的时机在香港购入了一款心仪已久的黄金耳饰。不过，这并不是她购买的第一件、也不是最后一件黄金饰品。

　　一年过去了，小贾又乐此不疲地陆续购置了数万元的金饰。虽然在此期间她也曾多次抱怨金价再次下跌令她产生了“浮亏”，但“千金难买心头好”，与其抱着手工费更低的金条，她更爱能每日相伴左右的金饰。

　　虽然马克思在《资本论》中提到的，“货币天然非金银，金银天然是货币”，但黄金饰品并不是一个好的投资品种。黄金饰品具有美学价值，购买黄金饰品本身所支付的附加费用非常高，购买价格与黄金原料的内在价值差异较大，从金块到金饰，珠宝商要进行加工，要加上制造商、批发商、零售商的利润，最终到达购买者手中时这一切费用都由购买者承担。而卖出时，这部分费用只有购买者自己承担，所以黄金饰品的实际交易成本费用非常高。此外，金饰在日常使用中会受到不同程度的磨损，如果将旧金饰变现时，其价格还要比原分量打折扣。

　　比如，2001年世界黄金价格处于近25年的历史最低位，平均价格为270美元/盎司，当时的黄金饰品价格为90元/克左右，而2005年黄金价格上涨到了480美元/盎司时，黄金饰品的市场价格为125元/克。假设当年购买黄金投资，单纯从黄金原料价格的角度看，投资收益率应该为77.8%。但如果投资者购买的是黄金首饰，2001年时的买入价格最低为85-95元/克，一般金商收购旧金的回购价格最高也不超过110元/克。可见如果投资者投资黄金饰品即使世界黄金价格上涨了这么许多，同样也无法享受到黄金上涨的收益，投资首饰性黄金获得的大量投资收益，都消耗到各种中间成本中了。

　　同样是实物黄金投资，笔者更建议选择实物金条。

　　对一般投资者而言，最好的黄金投资品种就是直接购买投资性金条。金条加工费低廉，各种附加支出也不高，标准化金条在全世界范围内都可以方便地买卖，并且世界大多数国家和地区都对黄金交易不征交易税。而且黄金是全球24小时连续报价，在世界各地都可以及时得到黄金的报价。

　　虽然投资性金条是投资黄金最合适的品种，但并不是指市场中常见的纪念性金条、贺岁金条等，这类金条都属于“饰品金条”，它们的售价远高于国际黄金市场价格，而且回售麻烦，兑现时要打较大折扣。所以投资金条之前要先学会识别“投资性金条”和“饰品性金条”。

　　其实，实物类黄金投资作为黄金投资的主体部分，是在黄金投资中配置必须具有的一项，黄金的保值性抵御通货膨胀的能力在这里得到充分的体现。但定投积存金、账户金、收藏艺术金、期货黄金、递延黄金等投资方式也是当代黄金投资的可选项。