99年第五套人民币已经异军突起

    作为第五套人民币的1999版，在发行后不到3年的时间内就开始收回，并立刻推出2005版，而且经过短短一年左右的时间过渡后，就基本成功地完成了换版工作，整套流通时间之短暂，更换之迅速，可谓是中国货币发行和流通历史上的一个奇迹。但是，在很长一段时间里，除简单的礼品配册、拆捆挑豹子号和相关个性号码外，几乎没有人整捆、整刀地收藏99版人民币。市场普遍认为，99版作为正在流通的现版人民币，数量大，过早收藏占用资金，不具备收藏投资价值。自2009年下半年以来，市场突然有人关注99版并持续升温，2010年下半年，市场又传闻99版要封库，各种消息推动其价格不断走高，至2011年，99版各品种的市场价格先后达到高潮，99100的最高价达120多元，9950最高达260多元，9920达40多元，9910的普通品种超过了30元，就连存量相对较大的995也被推高到了30多元，行情发展之迅猛，几乎出于所有人的意料之外。可见，99版自2009年开始，已正式登上了钱币收藏投资的舞台，其成为人民币收藏的新贵绝非偶然，是历史的必然。

    一、客观理性地分析99版的收藏投资价值

    99版两年前走出了一波波澜壮阔的行情。那么，是什么原因造成一版还正在流通的人民币被炒作到这么高的价位呢？我认为不外乎以下几点：

    一是市场普遍认为99版是错版。自从三版纸币的角币和元币开始，一直到四版的各面值纸币，票面或背面都印有以拼音为面值单位的JIAO（角）或YUAN（元），当99版（99版无角币）推出时人们发现，99版的所有票面中，并没有出现YUAN（元）的标识，其实这也并无太大的意外，可从接着迅速出现的2005版中，在各票面中又全面恢复了YUAN（元）的标识，这就不得不引起人们重点关注了。无论99版票面是有意还是无意不标YUAN，但从三版票面开始标明YUAN，到四版的继续实行，到99版的突然取消YUAN，再到2005版的全面恢复YUAN，现在就整个发展和演变过程来看，发行机关对99版遗失了YUAN的现状，及时进行更正的举措是十分明显的，这也是99版成为错版的最有力的证明。二是 99版题材丰富。特别是9910，除了无面额单位YUAN，还出现了五白杠、开窗金属线、红一、1-0与10面额白水印，其中1-0与10白水印还衍生了窄水1-0、宽水1-0、中水1-0、大圆水10、小圆水10等五种面额白水印，令人目不暇接。三是2008年的房地产调控，实体经济低迷，股市行情不好，大量社会流动资金找出路涌进钱币投资市场，而四版和之前三个版别的人民币收藏投资价格已高，不具备建仓的条件，只有99版还是地板价，大资金的抢筹造成99各币种价格的快速推高。四是2011年初人民银行关于99版封库的消息一出，把整个99版的行情推到了最高点。

    99版作为流通使用货币，发行和投放了不小的数量，但在错版的因素和前提下，在相对较短的时间内，运用特有的方式，快速收回并停止了继续投放，这既改变了其今后原始的收藏路径和价值，也将成为中国流通货币发行和收藏史上的一个特例。99版未来不可能成为中国历史上的珍币，但一定会成为中国非常有意义的一套奇币，长期看，99版的收藏投资价值一定值得期待。因为我们可以试想，如果99版不是推出3年左右就开始收回，而是在正常发行了10年左右后再着手回收的话，如今可能每枚币的存世量预计在8000万到一亿张，那样就不可能出现特殊的实际价值和预期价值。而如今面临这种特殊前提和环境下，如果银行能有效杜绝违规投放的话，今后普遍存世量应该是维持在当前的2000万左右。市场不少人士感觉99版存世量巨大，本人认为这完全是个错觉。一是心理上普遍认为后期币一定比前期的量大，而忽视了99版在时间和顺序上的特有性，忽视了大环境对人们思想和行为的影响，错误的判断导致了错误的结果，从而形成了对99版真正存世量的错误预判；二是市场货相对多造成的假象。任何货源都有一个集中——分散——再集中——再分散的循环过程，为什么90版市场货源现在要相对要少，难道真是存世量是很少吗？99版当时处于货源循环的初始阶段，而90版处于另外的阶段。判断事物，只有在反复比较中，多从不同角度进行分析，结果才可能趋于准确。经过两年多的观察和调研，可以肯定，市场中绝大多数99版品种的数量比90版要少。这也是99版为什么会鹤立鸡群，在钱币收藏各板块异军突起的根本原因。

    当今中国的艺术品收藏投资市场，钱流的目光是最敏锐的。面对中国艺术品市场如火如荼的发展势头，大批以艺术品投资服务为主要目标的艺术品基金公司、信托公司迅速驻足了中国发展空间最大的各大都市，并向全国各中小城市蔓延。有专家预言，未来10年，中国艺术品市场的成长和发展空间将被调高到50倍。钱币市场作为中国艺术品市场中最大众化的市场之一，以低价、亲民、文化底蕴深厚、群众基础扎实、辐射面广泛等特有优势吸引了不少机构和众多投资者的目光，新资金的疯狂注入，首先考虑的必然是怎样抢占战略要地，果断选择最优势的目标和方向，由此，99版就必然成为了他们的战略选择。

    首先，99版真实存世量少。99版作为当今可收藏的最后一版人民币，因为发行和流通时间极短，客观上必然形成存量非常有限，而人们主观上的错误判断，认为最后一版并不值得过早留存，造成了主观上的主动放弃，而国家快速的回收，更是意外的促使了最后资源的稀缺。遗憾的是，99版在最后留给人们面值收藏的短暂时刻，那些本为有幸者仍然无动于衷，因为他们觉得历史上从来就没有这种幸运的方式，加上当时90版依然廉价唾手可得，观念、政策、错觉三者上的阴错阳差，最终形成了99版比人们想象中要少得多。从市场初始阶段的情况来看，断定99版各券别不仅不比四版各券别要少得多（8050除外），而且与三版相比，真正的存世量比三版的多数券种同样要少，这是现实。1993年钱币市场大热的时候，银行还可以大量换取三版（个别券种除外），那时银行工作人员换三版，老百姓留三版，就和前几年对待四版的情况一样，抓机遇是他们唯一的选择，因为那时二版已经无缘，所以中国现在的老百姓手中，哪怕不是钱币收藏投资爱好者，他们手中没有几人没有点三版币，其中手中握有整刀、整捆近20年的人还不在少数，所以三版的存世量总体上说，仍然是巨大的，这也是三版许多币的单张始终卖不起价的内在原因。再看看中国的普通老百姓，甚至一般的钱币收藏者手中，有几个人拥有99版纸币呢？可以告诉大家，99%的银行工作人员手中，都基本没有收藏99版纸币。因此，对未来市场来说，99版不仅发展空间巨大，而且完全就是一快处女地，也是最终的出口和通道，真正懂得投资的管理者和开拓者，都会感觉到其当前的风险基本为零。

    其次，99版当前市场的货源相对为集中，非常有力于战略投资者快速廉价入驻。在当前中国钱流背景下，先知先觉的战略投资者和部分精明的收藏者，果断抓住先机，占领至高点，做多中国未来钱币市场的主流热点，2011年钱币投资气候条件最艰难的歇夏期，99版逆势而上，这是其中的强大力量跑步进场的真实原因，我们应该深信，在未来的市场牛市中，99版将会毫无悬念的走出逐波上行的态势，不断展现出一道道靓丽的风景，但愿不要太疯狂，给更多有志者拥有和参与的机会，实现真正意义上的市场共赢。

    再次，重大的错版题材，必然放飞人们的收藏投资梦想，催生财富宝库。题材为王，量少为本，这是凝聚收藏投资人永古不变的真理。我们可以确认，99版的错版及相关题材，将成为中国钱币市场中持续爆发的最大题材，它的延伸力和渗透力将扩散和蔓延到中国钱币市场以外的各个投资市场，错版的知名度和文化影响力将使非文盲者以外的各个群体家喻户晓。一是真实的错版题材。三套、四套、五套纸币各元以上的券种中都标有YUAN的拼音单位标识，惟独五套中的99版除1元以外的各券种都缺失了YUAN，这种清晰的文化链带，中间突然出现了明显的断层，造成了国家在流通后三年左右的时间里，就快速回收，其中的5元流通时间最短，只有一年左右。许多人说，国家没有认错，那就不是错，我们可以想想，一套正式的国家流通货币，而且也流通了三年左右的时间，国家难道会轻易就承诺或宣布是错误吗？其实，史无前例的快速收回，这种异常的举动，就已经是最好的承诺了，至于文字上的表述和证明，那将是未来文化和学术界逐渐澄清和研究的话题了；二是无声的快速收回，必然造成稀缺。这是个很关键的问题，如果仅仅是错的话，那么这种错的价值就会非常的有限。而在错的前提下，在国家政策的意外干预下，造成了存世量的减少和稀缺，那么未来的收藏和投资价值必然得到跃升。99版如果没有国家的干预，未来各券种的存世量都应该大于现在的四套币，也就是最小的存世量也应该在8000万张以上（肯定要大于50周年纪念钞6000万张的存量），存世量最大的券别可能达到2亿张，甚至更高。而99版的各券别（除1元外）存世量少的也就几百万张，稍多的大约在2000多万张，最大的上限品种也绝对不会超过5000万，这也是99版未来必然持续爆发的核心基础性动力；三是错版的题材意义非凡，具有超越时空的巨大影响力。一方面，错币本就稀缺，真正意义上流通中的错币在新中国有始以来从未有过，象这样群体性的几乎整版性的全面错误，绝对是前无古人，后无来者，具有空前绝后的巨大特点，具备了唯一性的罕见特征；另一方面，具有不可回避性。过去出现的错币，都是在非流通币中产生，它们的特点是存世量绝对的稀少，具有绝对的高价值，往往只有几百枚的量，但由于非流通币收藏的群体小，社会和市场影响力不大，加上本身形成后的绝对高价，致使缺乏了广泛的参与性和辐射力，真正的收藏者也可有可无。而99版的情况就截然不同了，它作为新中国流通货币中的主流之一，收藏者必然要收藏介入，无法回避，所以99版作为错版，未来在市场和社会中的影响力极为广泛和深远，正常情况下，人们认知后，可能还会出现一个加速发展的过程。

    二、99版“四小龙”的收藏投资价值分析

    99版是中国纸币中参与性最广，需求性最大，期望值最高，成交量最大，周期性涨幅最高的一套收藏性货币。99100冠号多，数量大，还没有进入收藏投资的范围；而991还在大量的印刷流通，就更谈不上收藏投资了。我们通常所说的99版收藏投资主体，主要是指99版“四小龙”，即9950、9920、9910、995四个券别。

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    （一）9950

    9950是99版中的明星币种。它的发行量只有78个冠号，在99版中是最少的，而且，据两年多的实际观察，它的现实存世量在99版各券别中也是最少的。这一点在本轮上涨和回调中的幅度就可以看出来。与“四小龙”的其它几个品种的面值价比较，9950最高价翻了5倍，本轮下跌了40%多一点,但反弹较快，最近价格又回到180元附近了，相对来说属涨多跌少的品种。9950主要有以下几个特点：

    （1）9950为非金属全息磁性开窗安全线。第五套人民币99版的票面99100、9950、9920都是安全线，而9910、995是金属全息磁性开窗安全线，这就说明99100、9950、9920的设计印刷发行时金属全息磁性开窗安全线还没研发成功。9950与9910都是同时发行(2001年9月1日),为什么9910是金属全息磁性开窗安全线,而9950不是金属全息磁性开窗安全线,而是安全线呢？这只能说9950印刷时金属全息磁性开窗安全线还没有研发成功。虽然99100、9920、9950有安全线，但不是金属全息磁性开窗安全线，是研发试验不成功的安全线；就像白水印是研发试验不成功的“1-0”同样性质。

 

    （2）票面大小、色彩不合理。第五套人民币99版的9950、9920、9910票面宽度相等，长度不等，9950的长度比9920长0.5CM，比9910长1CM,在流通使用上光线强的地方没什么问题,但是在光线弱的地方,特别是夜晚光线差的情况下很容易把9950当9910使用,而不是把9920当9910使用,为什么呢?原因就是票面大小、色彩设计不合理,很容易会把9950当9910使用。

    (3)油墨印刷试验。9950的首发组冠号票面的正面在紫光灯下是紫红色，如FI，而第三小组的GI冠的票面与第六小组的CF冠的票面在紫光灯下票面的正面没有变化。9950首发组冠号票面的背面在紫光灯下是显强荧光,如FI,而第三小组的GI冠票面的背面在紫光灯下是显弱荧光，第六小组的CF冠的背面在紫光灯下是深黑色没有变化，这样的荧光差异只能说明9950的印刷是油墨印刷试验品。

    9950与8050有一些共同点和不同点。共同点就是原版发行冠号少,存世量少。8050发行24个冠号(包括一个补号JZ)，因存世量少而成为币王。9950发行78个冠号(包括3个补号AH、AI、AJ)。试验品、经过彻底收缴销毁，相对来说存世量亦非常少，具有相当的上涨潜力是毋庸置疑的。不同点是8050发行的冠号在80版中不是最少的。80版发行冠号最少的是80100，共发行16个冠号。而9950是99版发行冠号最少的品种，试验品印刷量不会多，发行投放量也就不会多，并且经过彻底收缴销毁，存世量少也是毋庸置疑的。

    目前9950价格低、资源稀缺，收藏价值高，是未来价格上涨空间大的币种。从8050当年的走势，我们可以得到一些启示：8050捆货每张在2006年还不到70元，6年之内涨到了4000元，虽然去年有所回调，但涨幅仍然巨大。9950在2010年10月用15天的时间，将捆货从每张65元推升至130元，涨势凶猛，与8050比上涨的想象空间也是值得期待的.

    （二）9920

    第五套人民币人民币9920背面为桂林山水图。9920有以下几个方面的特点：

    （1）9920试验特点最为突出。9920是99版中最具典型意义的试验品种，因为它没有白水印，同时9920还有单面胶印的特点。

    （2）9920中的桂林山水设计优美，画面大气，艺术感染力极强，是99版中最具特色的中国名片。

    （3）9920发行量少，一共发了104个冠，量少排第二位。

    9920是我国新版人民币的第一张20元券，被收藏投资者广泛看好是理所当然的事情。但也正是这个原因，在市场集中扫货搜集99版的时候，他被当作首选，许多银行的工作人员优先收藏了9920。从近两年9920的走势来看，其存量是比较大的，主要体现在原始筹码多，价格上涨慢，回调速度也快，其收藏投资价值长线看好，但中、短线如何，还需进一步观察。

    （三）9910

    9910是99版中题材最丰富、市场关注度高、价格反弹快的品种。去年以来，9910的最普通品种从年末的12元左右，一路强劲反弹，过年都没休息，至今已越过20元，短期之内涨速之快、涨幅之大，令人始料不及。9910的特点是创造了世界纸币史的五项第一：

    （1）拼接码技术造就了红一与拼接红一,双红一与拼接双红一的客观事实；

    （2）白水印造纸防伪技术造就了1-0三种面额白水印与10两种面额白水印的客观事实。

    （3）窄水红一0.075﹪，窄水双红一占0.0075﹪，存世量绝对稀少的客观事实。

    （4）横水双红一占0.68﹪存世量的绝对稀少的客观事实。

    （5）漏印面额单位YUAN的绝对客观事实。

    9910作为白水印的试验品种，三年来不管是哪一种水印，都引起了市场的高度关注。特别是原版FA、FB冠的窄水印，集9910的重要题材于一身，最高成交价涨到了600多元，回调以后目前也还有400元左右，其价格仅次于趣味特色品种9910双红一。近来，9910 中水因存世量少价格也持续上涨，一个月之内已出现了翻番的行情。估计红一题材和五水印题材将轮动上涨，在99版特殊品种中引领潮流。

    （四）995

    995的票面以五岳之首的泰山作为主图案，采用紫颜色，给人高贵、大气的感觉，大有五岳至尊的气派。虽然995的量相对较大，但跟805相比，看来不相上下。数量上995还需进一步观察，不过价格已形成比肩的趋势了。自2010年7、8月份起，995在整个纸币版块异军突起，从不到6元左右,半年时间上涨到28元左右（花腰条28元、白腰条24元左右），以摧枯拉朽之势震动了整个币坛。虽然去年回调很深，但其群众基础好，关注度高，市场交投活跃，有“大众情人”之称。回顾995，自2002年起共经历了三次大的消耗：一是市场流通消耗。995消耗很大有两个因素：一个是因为四版的2元币不再发行，5元券部分代替了原来2元券的流通功能，导致消耗加大；另外995因为和055一个版面，几乎没有区别，银行库房的995被当作055发行出去，导致995目前在各地数量极少。二是抽豹子号的巨量消耗。按照纸币里通俗的说法“四版玩冠、五版玩号”，四版里象天蓝冠、首发冠、早期冠、P字冠、爱版I字冠、关门冠等等，而到了五版则兴起玩号，象豹子号、狮子号、大象号、顺子号、对称号等等。从05年以来，995因为抽取豹子号而消耗的数量非常巨大。995比其它高面值的抽豹子号情况要多的多，主要是995面值低，占压资金少，豹子号利润率高，比如一张普通豹子号卖到7块5，利润就是50%。三是大五的配册消耗。钱币礼品册深受银行、保险、证券等金融部门的喜欢，往往被当作回馈客户答谢客户之用。从2010年的市场销售情况看，因为全新小四册到了五、六百元，而大五册存在面值高、送礼大气等特点，已经渐渐取代小四的部分市场。据马甸市场专门批发小四、大小五的许凯介绍，小四和大五每天的销量相当。这个纸币册每年的销量是非常惊人的，达数百万之多。有持续的配册消耗，是将来995升值不断的基础。前两个消耗是彻底的，永远也不会返流市场，第三个消耗是以礼品册的形式走进千家万户，虽然没有消失，但基本上也回流不到市场，而是沉淀在了民间。

    由此可见，995作为99版中低价位基础性品种，有众多的收藏投资爱好者关注，有通畅的消耗渠道，加上面值不大，其前景也是不可限量的。