凤凰综述：全国文交所综合指数划分研究

       随着全国文交所经历了过去一年的大混战、大发展造就了一片繁荣景象，纵观全国文交所不管做的好还是做的垃圾的，有一个共同的特点就是综合指数以及藏品指数狂飙。在某些交易所，尽管藏品开盘就跌破发行价，尽管所有的藏品全部跌的惨不忍睹，但是看其综合指数还是这么漂亮的上升，划出完美的上涨弧线。指数是为了更好反映目前藏品的综合趋势，当形成稳定的走势后，其的意义相当具有研究的价值，所谓的技术分析也是建立在那一根根的红绿K线上，如果指数不能如实反映综合藏品的情况，以供去研判趋势，那么指数的意义已经完全名存实亡，为什么藏品下跌，指数还是狂涨甚至横盘。有些投资者揣测与大盘股的占有比例有关，当然在股市中有这种思维是完全正确的，因为大家都明白，两桶油一涨，哪怕中小盘跌倒爆，上证指数也会出现大幅上涨。但是这种情况和目前各文交所的现状是完全不同的，在讲指数之前，我们先要明白什么叫指数。下面我们以股票指数做为参考以供详解！下面摘抄与百度百科，我们可以进行详细的分析！
       问：什么叫股票指数？
       答：股票价格指数（stock index）是描述股票市场总的价格水平变化的指标。它是选取有代表性的一组股票，把他们的价格进行加权平均，通过一定的计算得到。各种指数具体的股票选取和计算方法是不同的。
       问：指数如何计算？
       答：
       1． 上证指数系列均采用派许加权综合价格指数公式计算。
       2． 上证180指数、上证50指数等以成份股的调整股本数为权数进行加权计算，计算公式为：报告期指数=（报告期样本股的调整市值/基期）×1000 其中，调整市值=Σ（股价×调整股本数）。上证180金融股指数、上证180基建指数等采用派许加权综合价格指数方法计算，公式如下：报告期指数=（报告期样本股的调整市值/基期）×1000 其中，调整市值= Σ（股价×调整股本数×权重上限因子），权重上限因子介于0和1之间，以使样本股权重不超过15%（对上证180风格指数系列，样本股权重上限为10%）。　调整股本数采用分级靠档的方法对成份股股本进行调整。根据国际惯例和专家委员会意见，上证成份指数的分级靠档方法如下表所示。比如，某股票流通股比例（流通股本/总股本）为7%，低于10%，则采用流通股本为权数；某股票流通比例为35%，落在区间（30，40]内，对应的加权比例为40%，则将总股本的40%作为权数。　流通比例（%） ≤10 （10，20] （20，30] （30，40] （40，50] （50，60] （60，70] （70，80] >80 　加权比例（%） 流通比例 20，30，40，50，60，70，80，100
       3． 上证综合指数等以样本股的发行股本数为权数进行加权计算，计算公式为：报告期指数=（报告期成份股的总市值/基期）×基期指数 　其中，总市值= Σ（股价×发行股数）。
       问：指数出现偏差，如何修正，修正的点在什么地方？
       答：
       1． 新上市。对综合指数（上证综指和新上证综指）和分类指数（A股指数、B股指数和行业分类指数），凡有成份证券新上市，上市后第十一个交易日计入指数。
       2．除息。凡有成份股除息（分红派息），指数不予修正，任其自然回落。
       3．除权。凡有成份股送股或配股，在成份股的除权基准日前修正指数。修正后市值 =除权报价×除权后的股本数+修正前市值（不含除权股票）；
       4．停牌。当某一成份股处于停牌期间，取其正常的最后成交价计算指数。
       5．摘牌。凡有成份股摘牌（终止交易），在其摘牌日前进行指数修正。
       6．股本变动。凡有成份股发生其他股本变动（如增发新股上市引起的流通股本增加等），在成份股的股本变动日前修正指数。　修正后市值 =收盘价×调整后的股本数+修正前市值（不含变动股票）；
       上述是对于股市指数的一个简单的回答，有些投资者说我不喜欢看这些教条的东西，我就喜欢知道某个人能告诉我哪知个股明天会暴涨，能有这种想法的人只能说完全不适合在金融市场存在，他的存在只能成为做贡献的来源。金融是一个细致的行业，我们对于每一个足以影响我们资产收益的任何一个环节都要足够的重视和了解。上面看了上证指数以后，我们摘抄一下和全国文交所相关的因素，然后进行详细的分析，我们摘抄两个重点，首先计算公式是我们要去研究的，二是偏差修正需要我们去研究的。
       目前各交易所的综合指数，板块指数计算公式这个是我们不知道的，因为结果都是以计算的公式所呈现的，我们先不要去讨论这个，这个目前也是属于各文交所的商业秘密。我们去猜测也是猜测不出来的，除了软件提供商知道，市面上所有的app软件都是通过时刻抓取数据，然后用画图软件模仿画出来，而不是获取直接的接口数据计算出来的。文交所的重点是下面关于新上市的计算，上证的计算是按照藏品上市以后第十一个交易日后纳入指数计算范围，而目前所有的文交所都是从上市藏品第一天开始纳入指数计算范围。那么新股目前的走势情况也就决定了指数的走势情况。在垃圾的交易所只要能有新股持续的发行，那么其综合指数和各版块指数就一定会出现暴涨，为什么暴涨是因为新股在邮币卡起航的大环境中只要上市获取足够的流动性，其自身的价格就会出现暴涨。在最垃圾的交易所，新股上市后最少也会连续涨三个涨停板以上。第一个30%，第二个三个10%，这算起来也已经涨了57%，那么就算其他的线上藏品下跌，所呈现的指数也一定会出现的横盘的情况。有人说你看福利特就不是你说的那样，他的钱币指数狂跌，他的计算方式是不是不一样。首先不是他跌了就不是走出这个圈子，我们要看到建国钞888发行上市，目前的价格狂跌到300块钱左右，其中建国钞占了整个钱币板块的大部分市值，并且在此期间由于盘子参与度低，无法承接更多的筹码，在交易清淡的市场，如果在上市新品，一定是雪上加霜。所以其也未新上市更多的藏品去冲抵指数。所以综上所述，造成了指数跌跌不休，一直下跌！
       回到正题，我们分析了各文交所的指数计算方式，我们来设想一下，为什么全国的文交所都不约而同的出现了一样的做法。那更多的原因，我认为是其有意而为之，在初期要想制造赚钱效应，去吸引投资市场的群体进入，需要赚钱效应。但是未开户之前，最直观和最便捷的情况就是看综合指数走势情况，去年一年N多的交易所综合指数涨幅都在3倍以上，如果放在股市里，上证指数从2000点涨到6000点，这又是一个什么概念。我作为一名投资者，我坦诚我第一次接触文交所的时候那个时候交易所五个月的时间指数涨了2倍多，把我吓到了，从而促使我也进入了这个市场。
所以目前综合指数是失真的，就算暴跌，也只会横盘或者微调整，这种信息针对对于金融一窍不通的人来说，完全无所谓的。但是对于一直以技术分析为主的人来说，这个完全是个灾难，因为要分析趋势就无从下手了。
       对于交易所指数失真，我认为是事物发展初期的正常现象，因为事物发展都是需要过程的，后期随着事物的发展，我充分的相信交易所在不同的阶段也会采用不同的措施，吸引更多的客户进入才会有更广阔的价值，上交所经过了几十年的发展，几千家上市公司，目前的指数有时候还失真呢，别说文交所了。所以要抱着理解和积极向上的态度去看待这个问题，我预计今年就一定会有交易所改变指数编写公式以让指数更好的发挥其作用，让技术分析派更好的研究趋势，能首先开放的一定是有实力的，是敢于面对的！也是事物发展到一定时期必然的产物，让我们大家期待这一天的到来！
                                 
凤凰综述
2015年3月4日