9月份降准预期增强 有望释放1000亿元流动性

　　“预计央行在9月份进行降准。央行在本周通过公开市场进行了逆回购操作以及中期借贷便利操作，这些举措旨在稳定资金面的波动、维持市场的流动性，由于MLF操作主要是应对短期流动性问题，因此采取降准来解决经济发展的长期问题依然有很大的可能性。”中投顾问宏观经济研究员白朋鸣在接受《证券日报》记者采访时表示。

　　8月21日，根据财新传媒与Markit集团联合公布的中国PMI数据显示，8月份中国制造业PMI初值为47.1%，跌至2009年3月份以来最低。

　　对此，汇丰银行（HSBC）驻香港经济学家王然称，财新8月份中国制造业PMI初值显示本轮经济复苏较弱，实体经济增速下滑压力很大。至今年年末仍需要央行推出多次降准措施，经济才有望在第四季度初企稳。

　　“降准将对我国宏观经济产生利好。”白朋鸣告诉《证券日报》记者，“首先，资金供应的增加会间接降低市场上的各种要素的使用成本；其次，在宏观经济支持投资的情况下，降准有利于资金流向中下游，促进整体投资环境向好发展；最后，在货币政策趋于宽松的推动下，此次降准将会释放1000亿元的流动性，资本市场会更加火热。”

　　光大证券首席经济学家徐高在接受《证券日报》记者采访时表示，下半年经济企稳亟需宽松政策加码，随着人民币汇率贬值预期上升增加资本流出压力，央行将通过多种工具投放货币，维持流动性相对宽松状态，而降准的可能性也显著上升。

　　8月11日以来，人民币经历了大幅度贬值，同时市场预计8月份外汇占款负增长的规模仍然较高。此前，央行已经通过逆回购、中期借贷便利（MLF）为金融机构提供了流动性支持。

　　申万宏源首席宏观分析师李慧勇表示，“如果资本流出压力持续上升，危及到保增长所需的相对宽松的利率和流动性环境的话，央行会毫不犹豫地通过降准降息来对冲。长期来看，央行的货币政策仍将延续偏宽松基调，疏通政策传导渠道和降低社会融资成本是当务之急，通过总量与定向调节工具支持实体的力度仍将进一步加强。”

　　“降准对银行业有较为直接的影响，降低银行准备金可以释放银行在央行的保证金，被释放的这部分保证金将流入市场，增加市场资金供给。进入市场后的货币资金很有可能大量流入股市，但为了国家整体环境的稳定发展，政府将积极引导货币流向实体经济，增加市场资金在生产环节的投资。”白朋鸣告诉《证券日报》记者。

　　如果油价跌至每桶30美元区间，意味着油价将重回2008年金融危机爆发时的水平，美国绝大部分页岩油开采将处于无利可图的境地。但油价真的会在每桶30美元区间长期徘徊吗？笔者在与不少美国油气领域专家交谈后得到的一个普遍观点是短期油价走势、波动是不可能预测的事情，因为影响因素很多，这些因素又常常与国际政治、经济事件相关联。

　　近期油价下跌就有两个重要诱因，一是伊朗核协议于7月中旬达成，市场对伊朗可能因解除经济制裁而扩大原油出口的预期升温，二是中国人民银行11日对人民币汇率机制进行调整，导致人民币对美元汇率出现大幅下跌。而事实上，从伊朗核协议达成到该国能大幅增加原油出口还有很长的路要走，解除经济制裁的过程充满变数，而人民币对美元贬值也是符合近期市场预期的正常调整。美国能源信息局8月份的预测就比商业机构乐观。该机构虽下调了国际油价预期，但认为2015年布伦特和纽约两大国际原油基准价的均值将为每桶54美元和每桶49美元，2016年则分别升至每桶59美元和每桶54美元。